국내 증시, 미국 증시에 비해 부진한 이유와 내년 전망

소액이나마 주식을 하고 있는 필자로서는 증권가 소식에 예민할 수밖에 없는데요. 올해 증권가는 특히나 다양한 악재로 인해 변동성이 심한 한 해였습니다. 필자의 잔고 또한  하염없이 마이너스 상황인데요. 국내 증시가 미국 증시에 비해 유독 부진한 이유가 무엇인지 알아보겠습니다.

 

미국증시와 국내 증시

 

내년 주식 전망, 상고하저

올해 국내 증시는 글로벌 경기침체, 고금리 기조의 장기화, 중동 전쟁, 공매도 전면 금지 등 대내외적 악재로 변동성이 크게 확대된 가운데, 개인투자자들은 연말이 다가옴에 따라 내년 증시 흐름에 주목하고 있습니다.

 

 

이에 전문가들은 다양한 의견을 내놓았는데요. 내년 상반기에는 상대적으로 경기가 양호하면서 금리 인하 기대를 밸류에이션 상승으로 반영해 증시 랠리가 예상되며 다만 하반기에는 선진국 침체 리스크와 이로 인한 재정위기 부각이 증시에 부담으로 작용할 것이라고 합니다.

 

내년 증시를 주도할 섹터

전문가들은 내년 증시를 주도할 섹터로는 인공지능(AI)·반도체를 꼽았는데요. AI 수요는 구조적으로 성장할 수밖에 없다고 합니다. 기업들은 경기 둔화에도 불구하고 도태되지 않기 위해 투자를 아낄 수밖에 없기 때문입니다.

 

국내 증시가 부진한 이유

 

 

특히 반도체는 성장이 정부지출 등과 무관하게 담보되는 환경이고 올해 수급을 몰아 가져갔던 섹터들이 부침을 겪을 수 있기에 상대적으로 좋은 성과 보일 가능성이 있다고 합니다.

 

국내 증시가 미 증시에 비해 부진한 이유

그동안 글로벌 증시의 걸림돌로 작용했던 국채금리 상승세 등 일부 불확실성 요인이 해소되면서 국내증시를 포함한 글로벌 증시가 상승 흐름을 보이고 있지만, 코스피의 상승폭은 미 증시에는 미치지 못하는 수준입니다.

 

1.펀더멘털 격차와 주도주 부재

증권가에서는 국내증시와 미 증시가 차별화되는 배경으로 펀더멘털 격차와 주도주 부재 등을 원인으로 꼽고 있습니다. 5월까지 동조화 흐름 보였으나 6월부터 수익률 격차 확대되는 모습이 나타났는데요. 상반기 유사한 흐름을 보이던 국내증시와 미 증시가 하반기 들어 차별화되는 흐름을 보이는 대표적인 이유로 꼽히는 것이 펀더멘털 격차입니다. 

2.성장률 둔화와 중국 리스크

한국과 미국간 경제 펀더멘털 차이는 단적으로 국내총생산(GDP) 성장률 차이에서 확인되고 있으며 최근 미 GDP 성장률이 한국 GDP 성장률을 상회하고 있는 상황입니다.

국내 경제의 경우 중국 성장률 둔화 등 각종 중국 리스크가 반영되면서 미 경제와 차별화 양상을 보이고 있습니다.

 

 

대내외적 악재와 변동성 확대

 

3. 국내 주도주 부재

미 증시가 상대적으로 견조한 흐름을 유지한 데에는 이른바 매그니피센트 7(애플, 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 엔비디아, 테슬라, 메타) 효과도 컸던 것으로 분석되고 있는데요. 고금리 여파 속에서도 매그니피센트 7 기업들이 상승 흐름을 유지하면서 미 증시 또한 랠리를 이어갈 수 있었기 때문입니다.

 

반면 국내증시에서는 증시를 이끄는 뚜렷한 주도 업종이 눈에 띄지 않고 있는 상황입니다.

 

※ 펀더멘탈이란

한 나라의 경제 상태를 나타내는 데 가장 기초적인 자료가 되는 주요한 거시 경제 지표를 일컫는 말. 펀더멘털이란 한 나라 경제가 얼마나 건강하고 튼튼한 지를 나타내는 경제의 기초요건을 말한다.

 

한·미 증시 차별화 현상 지속

증권가에서는 당분간 이 같은 차별화 현상이 지속될 것으로 전망하고 있는데요. 미국의 경우 경기 연착륙 기조가 당분간 이어질 가능성이 높고, 금리 하락 추세로 인해 매그니피센트7 기업들의 주가 랠리가 유지될 가능성이 높다는 이유입니다.

 

전문가들은 국내 경제 모멘텀이 다소 회복되면서 한·미간 증시 차별화 현상도 다소 완화될 여지가 있지만 한·미 증시 차별화 현상을 완전히 해소시키기 어려울 것으로 예상된다고 합니다.

 

 

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